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華夏幸福:上半年凈利潤增長超兩成,進軍資管平臺尋新增長點

http://www.djmdzrtj.icu 來源:澎湃新聞網            發布時間:2019-08-19 21:05:18

  8月16日晚,產業新城運營商華夏幸福(600340.SH)公布了2019年上半年財報。財報顯示,報告期內,華夏幸福歸屬于上市公司股東凈利潤84.8億元,同比增長22.4%;營業收入達387.3億元,同比增長10.7%。截至2019年6月末,其總資產為4570.7億元,同比增長11.6%。過去五年中,華夏幸福歸屬上市公司股東的凈利潤年復合增長率為35%。 “華夏幸福的半年報充分展現了其產業新城模式的強勁生命力。”多家券商分析師表示。另外值得注意的是,為了盤活公司存量資產、尋找新的增長點,華夏幸福將在2019年進軍綜合性資產管理平臺這個新領域。 華夏幸福方面表示,進入2019年,做“中國領先的核心都市圈綜合不動產開發、運營及資產管理平臺”是華夏幸福未來發展的新內涵,公司將會用“產業新城”加“商辦業務”雙輪驅動上路。 凈利潤增速超兩成,現金流穩健 報告顯示,2019年上半年,華夏幸福經營數據總體穩中向好,多項業績指標均有突破。期內,華夏幸福綜合毛利率為48.7%,同比提升2.9個百分點;整體凈利率為21.1%,同比增加2.1個百分點;加權平均凈資產收益率為21.3%,同比增加4.8個百分點,持續為股東創造價值。 報告期內,華夏幸福經營穩健,因經營活動產生的現金流入持續增長,共計407.9億元,回款率由去年同期的46%大幅躍升至今年的62%。截至2019年6月末,華夏幸福預收賬款余額1403億,超千億元的預收賬款在未來3年將逐步結轉為公司營業收入與利潤。 公司融資情況,報告期內,華夏幸福籌資性現金流入達760.6億元,比去年同期增長108.5%。籌資性現金流量凈額由上年同期的-97.2億,提升為317.4億。當中值得注意的是,華夏幸福的融資結構中,非房地產融資貢獻較多。 財報顯示,報告期內公司新增融資為632.6億元,其中529.9億元為非房地產項目融資,非房地產類融資占比高達84%。今年6月,華夏幸福“武漢市新洲區問津產業新城PPP項目資產支持專項計劃”成立,發行規模21億,發行期限1-6年,發行利率6%-7.3%。該項目是自2018年以來唯一一單園區類PPP項目資產支持專項計劃。 有券商分析認為,今年上半年,華夏幸福融資結構呈現兩個特點:一是,長線資金增多;二是,融資成本降低。 此外,公司股東資源支持顯著。報告期內,控股股東直接為公司提供18元永續債權資金支持,用于補充流動資金,無固定期限。8月15日,公司“18華夏04”公司債票面利率由7.40%下調至6.60%,凸顯出投資人對公司的認可。 華夏幸福新身份:綜合性資產管理平臺 根據半年報逐項解讀華夏幸福各主要業務可以看到,華夏幸福深耕核心都市圈,異地復制成效顯著。報告期內,公司堅持核心都市圈聚焦戰略,打造“3+3+X”核心都市圈格局。公司在持續精耕京津冀都市圈的基礎上,密集布局長三角(南京、杭州、合肥)都市圈,加快布局粵港澳都市圈三個高能核心都市圈;推進布局鄭州都市圈、武漢都市圈和成都都市圈三個高潛核心都市圈,以及長沙都市圈、西安都市圈、貴陽都市圈和沈陽都市圈四個潛力核心都市圈。 截至報告期末,公司布局在各都市圈的產業新城項目,入選財政部政府和社會資本合作項目庫的達到30個,其中5個國家級PPP示范項目,1個省級PPP示范項目。報告期內公司新增5個入庫PPP項目,全部位于環北京以外的外埠區域。 收入貢獻方面,報告期內,環北京以外區域實現收入148.08億元,同比增長96.54%,占公司主營業務營業收入的比例由上年同期的21.69%提升至38.47%。環京以外區域的貢獻比例顯著提高。 銷售貢獻方面,報告期內,環北京以外區域的銷售額為375.64億元,同比增長16.82%,占公司整體銷售額比例從上年同期的39.94%大幅提升至58.21%;銷售面積比重由上年同期的47.21%提升至66.20%。 產業發展方面,環北京以外區域環北京以外區域新增入園企業266家,新增簽約投資額939.29億元,同比增長20.18%,占公司整體新增簽約投資額達到89%。 土地獲取方面,2019年上半年,公司新獲取土地中,68%位于環京以外區域;其中,長三角區域達42%,環鄭州區域達15%,將逐步為公司發展貢獻主要力量。 “華夏幸福加大取地力度,為后續發展積蓄能量。”半年報指出,2019年上半年,公司獲取土地成交金額較上年同期增長69%;公司新獲取土地面積比上年同期增加66%,已達2018全年新獲取土地面積的95%。資源獲取力度提升,為公司發展提供保障。 有券商分析師指出,從2002年的固安產業新城開始,作為中國知名的產業新城運營商,華夏幸福堅持市場化的PPP模式和產城融合的核心理念,致力于推動區域協調發展和產業轉型升級。憑借在京津冀累積的十余年產業新城運營經驗,其以“產業新城業務+配套業務”的平臺模式,積極推進“異地復制”成果顯著。 同時值得注意的是,華夏幸福將會開始拓展新的業務領域——資產管理平臺。據半年報,華夏幸福公司擬與中國平安人壽保險股份有限公司開展不動產項目合作。公司將向平安人壽轉讓北京物盛科技有限公司100%股權及持有的對項目公司債權,轉讓對價53.87億元;同時平安人壽委托公司下屬子公司為在項目地塊上代為開發建設標的物業,并在標的物業開發建設完成后對對標的物業提供運營管理服務。所涉及項目地塊為北京市豐臺區盧溝橋鄉麗澤金融商務區D-03、D-04地塊。 對此華夏幸福方面表示,本次不動產合作交易標志著公司在商業辦公及相關業務方面的積極探索與落地,公司以資產管理輸出的模式,開拓商業辦公及相關業務,對盤活公司存量資產,尋找新的增長點具有重要意義。華夏幸福的資產運營管理能力得到進一步認可。以2018年9月26日公司與中國平安簽訂戰略合作協議為開端,雙方在實業協同發展方面的合作將持續推進。 “華夏幸福在公眾心目中一直都是產業新城的運營商,但進入2019年以來,產業新城的變化是華夏幸福業務模塊中的重要一部分,做中國領先的核心都市圈綜合不動產開發、運營及資產管理平臺將會是華夏幸福未來的收入構成。此次與平安合作,是新業務第一個項目落地。”華夏幸福方面表示。 聯手中國平安推進新業務 “人口是市場的基石,產業是發展的內核,兩者構成都市圈發展最大的基本面。堅持都市圈布局,堅持做強產業新城業務,并結合空間都市圈化、運營精細化等新趨勢,開拓新領域、新模式、新地域”,是華夏幸福下一階段的發展方向。 而前期中國平安137.7億元入股華夏幸福,成為其第二大股東,無疑給華夏幸福的發展注入了血液和力量。業內分析人士認為,中國平安成為華夏幸福二股東后帶來的好處有兩大方面,第一,華夏幸福可以借助中國平安強大的資管能力,為自己的新身份“綜合性資產管理平臺”提供有力的業務支撐;第二,中國平安強大的資金撬動能力,可有力改善華夏幸福的融資構成,使其資金鏈更健康、更具韌性。事實上,這一點從今年上半年華夏幸福融資結構中已能夠很清晰的看到。 此前中國平安百億入股華夏幸福,據中國平安相關人士表示,華夏幸福目前估值相對具有吸引力,同時公司股息分派保持在穩定水平,投資者能夠獲得相對穩定的現金流。平安稱,平安主張價值投資,而華夏幸福是中國領先的產業新城運營商,具有環核心城市圈的業務布局,平安看好其長期發展潛力。 根據公司2017年末分紅派息方案,華夏幸福公布的股本分紅方案為(10股分紅9.0元),近期華夏幸福股價在二級市場交易的平均價格約26元,以此價格計算年分紅率達3.5%。 華夏幸福方面表示,進入2019年,做“中國領先的核心都市圈綜合不動產開發、運營及資產管理平臺”是華夏幸福未來發展的新內涵,公司將會“產業新城”加“商辦業務”雙輪驅動上路。

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